博傻理论:别做最后一个笨蛋

分类:博客   游览量:2441   时间:2019-05-06

什么是“最大笨蛋理论”呢?凯恩斯曾举例说:从100张照片中选择你认为最漂亮的脸蛋,选中有奖,当然最终是由最高票数来决定哪张脸蛋最漂亮。你应该怎样投票呢?正确的做法不是选自己真的认为最漂亮的那张脸蛋,而是猜多数人会选谁就投她一票,哪怕她丑得不堪入目。

凯恩斯的最大笨蛋理论,又叫博傻理论。你之所以完全不管某个东西的真实价值,即使它一文不值,你也愿意花高价买下,是因为你预期有一个更大的笨蛋,会花更高的价格,从你那儿把它买走。投机行为关键是判断有无比自己更大的笨蛋,只要自己不是最大的笨蛋,结果就是赢多赢少的问题。如果再也找不到愿出更高价格的更大笨蛋把它从你那儿买走,那你就是最大的笨蛋。

对中外历史上不断上演的投机狂潮,最有解释力的就是最大笨蛋理论。

最大笨蛋理论认为,股票市场上的一些投资者根本就不在乎股票的理论价格和内在价值,他们购入股票,只是因为他们相信将来会有更傻的人以更高的价格从他们手中接过“烫山芋”。支持博傻理论的基础是投资大众对未来判定的不一致和判定的不同步。对于任何部分或总体消息,总有人过于乐观估计,也总有人趋向悲观;有人过早采取行动,也有人行动迟缓,这些判定的差异导致整体行为出现差异,并激发市场自身的激励系统,导致博傻现象的出现。

最漂亮“博傻理论”所要揭示的就是投机行为背后的动机,投机行为的关键是判断“有没有比自己更大的笨蛋”。只要自己不是最大的笨蛋,那么自己就一定是嬴家,只是赢多赢少的问题;如果没有一个愿意出更高价格的更大笨蛋来做你的“下家”,那么你就成了最大的笨蛋。可以这样说,任何一个投机者信奉的无非是“最大的笨蛋”理论。

其实,在期货与股票市场上,人们所遵循的也是这个策略。

许多人在高价位买进股票,等行情上涨到有利可图时迅速卖出,这种操作策略通常被市场称之为傻瓜赢傻瓜,所以只在股市处于大升行情中适用。从理论上讲,博傻也有其合理的一面,即高价之上还有高价,低价之下还有低价,其游观规则就像接力棒,只要不是接最后一棒都有利可图,做多者有利润可赚,做空者减少损失,只有接到最后一棒者倒霉。

20世纪80年代后期,日本房地产价格暴涨,1986~1989年,日本的房价整整涨了2倍。这让日本人发现炒股票和炒房地产来钱更快,于是纷纷拿出积蓄进行投机。他们知道房子虽然不值那么多钱,但他们期待有更大的笨蛋出现,到了1993年,最大的笨蛋出现了,国土面积相当于美国加利福尼亚州的日本,其地价市值总额竟相当于整个美国地价总额的4倍。这些最大笨蛋只能跳楼来解脱了。

比如说,你不知道某个股票的真实价值,但为什么你会花高价去买一股呢,因为你预期当你抛出时会有人花更高的价钱来买它。再如今天的房市和股市,如果做头傻那是成功的,做二傻也行,别成为最后的那个大傻子就行。

博傻理论告诉人们最重要的一个道理是:在这个世界上,傻不可怕,可怕的是做最后一个傻子。

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